【導(dǎo)讀】10月24日，英特爾交出了一份遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的2025年第三季度“成績(jī)單”。財(cái)報(bào)顯示，其營(yíng)收、毛利率與每股收益（EPS）等多項(xiàng)核心指標(biāo)均超越公司此前指引上限，這一強(qiáng)勁表現(xiàn)直接點(diǎn)燃了資本市場(chǎng)熱情，推動(dòng)其盤后股價(jià)大幅上漲超過8%。尤為關(guān)鍵的是，這已是英特爾連續(xù)第四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)“執(zhí)行力提升”，標(biāo)志著在CEO帕特·基辛格領(lǐng)導(dǎo)下，其內(nèi)部運(yùn)營(yíng)改革與成本控制措施已步入正軌，并轉(zhuǎn)化為切實(shí)的財(cái)務(wù)改善。
資本結(jié)構(gòu)獲戰(zhàn)略性強(qiáng)化，現(xiàn)金流顯著改善
在財(cái)務(wù)健康方面，英特爾在本季度取得了突破性進(jìn)展。公司通過獲得來自美國(guó)政府的《芯片法案》專項(xiàng)補(bǔ)貼與貸款、引入戰(zhàn)略投資者NVIDIA和軟銀集團(tuán)的重大資金注入，以及部分出售其旗下Altera（可編程芯片部門）和Mobileye（自動(dòng)駕駛部門）的股權(quán)，多重舉措并舉，為其資產(chǎn)負(fù)債表提供了強(qiáng)有力的支撐。這些戰(zhàn)略性交易不僅帶來了充沛的現(xiàn)金流，更有助于英特爾將資源更聚焦于核心的芯片設(shè)計(jì)與代工業(yè)務(wù)，優(yōu)化了整體資本結(jié)構(gòu)。
AI戰(zhàn)略：從產(chǎn)品到生態(tài)的全面進(jìn)擊
人工智能已成為英特爾本季財(cái)報(bào)中最閃亮的增長(zhǎng)敘事。公司明確指出，AI正在各行各業(yè)催生巨大的算力需求，這為英特爾帶來了一個(gè)全棧式的增長(zhǎng)機(jī)遇：
核心產(chǎn)品：傳統(tǒng)的至強(qiáng)（Xeon）x86處理器在AI推理場(chǎng)景中仍是主力。
加速計(jì)算：專為AI訓(xùn)練與高性能計(jì)算設(shè)計(jì)的Gaudi系列加速器正持續(xù)搶奪市場(chǎng)份額。
代工服務(wù)：AI芯片的旺盛需求直接帶動(dòng)了其晶圓代工業(yè)務(wù)（IFS）的客戶興趣。
而最具象征意義的進(jìn)展，當(dāng)屬英特爾與昔日對(duì)手NVIDIA的深度合作。雙方宣布將共同開發(fā)面向AI時(shí)代的新一代x86處理器架構(gòu)，這一“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”旨在突破現(xiàn)有瓶頸，被業(yè)界解讀為x86架構(gòu)在AI時(shí)代對(duì)抗ARM等架構(gòu)的關(guān)鍵反擊，旨在重新定義數(shù)據(jù)中心算力格局。
代工業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，技術(shù)路線圖獲客戶認(rèn)可
在備受關(guān)注的晶圓代工業(yè)務(wù)上，英特爾也傳遞出積極信號(hào)：
先進(jìn)制程：其翻身之作“18A”制程按計(jì)劃推進(jìn)，客戶端產(chǎn)品“Panther Lake”已流片成功，預(yù)計(jì)將于年底前發(fā)布。
產(chǎn)能落地：亞利桑那州Fab 52晶圓廠的全面運(yùn)營(yíng)，為承接大規(guī)模外部訂單奠定了產(chǎn)能基礎(chǔ)。
未來技術(shù)：更先進(jìn)的“14A”制程已向早期客戶展示，并獲得了“令人鼓舞”的反饋，預(yù)示著其技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力得到了市場(chǎng)層面的初步驗(yàn)證。公司強(qiáng)調(diào)，AI浪潮是晶圓代工業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性驅(qū)動(dòng)力，他們已做好準(zhǔn)備捕捉這一機(jī)遇。
在財(cái)報(bào)中，英特爾管理層表示：“我們正采取正確舉措推動(dòng)公司轉(zhuǎn)型，為股東創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。任重道遠(yuǎn)，但前行方向清晰明確。”這番表態(tài)不僅總結(jié)了公司在財(cái)務(wù)、AI和代工三大戰(zhàn)線上的進(jìn)展，更折射出英特爾在經(jīng)歷了多年的挑戰(zhàn)后，已經(jīng)找到一個(gè)清晰、可信的戰(zhàn)略復(fù)興路徑。
